Genç şirketlere para yatırımı yapmak artık binyıldan daha zor. Bunun nedeni, halka açılma veya toplanmaların başlaması için gereken sürenin uzatılmasıdır.
İlk İnternet patlaması 2001 yılında sona ermesinden bu yana, ortalama risk sermayesi şirketinin çıkması için geçen süre, ikiye katlanan verinin 3,3'ten 6,8 yıla çıkmasıyla birlikte, sektördeki ticaret dernek, gösterir.
$config[code] not foundDaha Sonra Girişim Sermayesi Çıkışlarının Etkisi
Çıkma zamanı hiç kimsenin endişelenmesi gereken bir şey gibi görünmese de, yatırım sonuçları üzerinde derin bir etkisi vardır. İç verim oranının (IRR) (yatırımcıların tercih edilen performans metriği) zaman diliminde nasıl değiştiğini düşünün. Yatırımcıların 2001'de çıkacak ortalama sürede yatırımlarının beş katı üreten bir yatırım,% 63'ün hemen altında bir iç getiri oranı sağlamıştır. 2014'te ortalama çıkma zamanında, aynı beş kat artış,% 26,7 veya geri dönüş oranının yarısından az bir IRR üretti.
Çıkma zamanı, yatırımcıların geri dönüşünü etkileyen tek şey değil. Satın alındıklarında veya halka açıldıklarında sattıkları fiyat ve yatırımcıların paralarını koydukları zaman şirketlerin değerlemesi de önemlidir. Ortalama çıkış fiyatı yükselmişse veya yatırım anında şirketlerin ortalama değerlemesi düşmüş olsaydı, çıkış için uzatma süresi yatırımcılar için böyle bir sorun olmazdı. Ancak bu önlemlerin hiçbiri işe yeni başlayanlar için olumlu bir harekete geçmedi. Enflasyona göre düzeltilmiş terimlerle ölçüldüğünde, ortalama risk sermayesi destekli şirketin çıkışta kazandığı fiyat, 2001 ve 2014 arasında yalnızca mütevazı bir yüzde 36 arttı.
Bu artış, ilk aşamadaki şirketlerin ilk değerlemesinde ortaya çıkan artış göz önüne alındığında, çıkış zamanını iki katından fazla arttırmak için yeterli değildir. Silikon Vadisi hukuk şirketi Cooley LLP tarafından toplanan verilerden, reel A yatırımlarının değerlemelerinin beş çeyrek hareketli ortalamasının sadece 2004'ten bu yana 2,5 kattan fazla arttığını hesapladım.
Çıkma zamanının ve yatırımların ilk değerinin iki katından fazla olması, yatırımcıların Millennium'un başlangıcında yatırıma yatırdıkları türden bir para kazanması anlamına gelir; 2001'den bu yana enflasyona göre düzeltilmiş olarak yüzde 36'dan fazla yükselmiş olmalıydı.
Kimse bunun mutlaka kötü bir şey olduğunu söylemedi. Yatırımcıların erken aşamadaki şirketlere yapılan yatırımlarda daha az para kazanmaları durumunda daha iyi olabiliriz çünkü paralarını toplum için daha iyi olan yatırımlara harcayabilirler.
Ayrıca, 2001'deki durum tekrarlanamayabilir. Düşük değerlemeler, çıkış için kısa süre ve halka arzdaki şirketler için ödenen yüksek fiyatlar ve satın almaların birleşimi, bir daha asla tekrarlanmayacak yüksek bir su işaretine ulaşmış olabilir.
Ancak bunların hiçbiri mekaniği değiştirmiyor. Yeni başlayanlara yatırım yapmak 15 yıl öncekinden daha az caziptir çünkü ilk aşamadaki firmaların değerleri çok artmıştır ve çıkışların hız kazanması çok yavaşladı, ancak şirketlerin çıktığı fiyat arttı alçakgönüllülükle.
Shutterstock ile Fotoğraftan Çık
Yorum ▼
