Tüm piyasalarda olduğu gibi risk sermayesi piyasalarında da patlama ve büst döngüleri var.
Bu günlerde, sanayi, 15 yıl önceki son döngünün zirvesinden beri görülmemiş olan yatırım isabet seviyeleriyle birlikte, patlamanın ortasında. Ancak bu patlama selefinden çok farklı görünüyor.
Daha az sayıda, daha fazla finansal yönelimli yatırımcı, daha az miktarda sermaye yöneten, paralarını daha sonraki aşamalara koyuyor, daha eski şirketler daha dar bir coğrafyada ve sektörlerde yoğunlaşıyor ve bu süre zarfında halka arzlardan (halka arzlar) daha fazla kazanıyorlar.
$config[code] not foundRisk sermayesi topluluğu bugün, son patlama döneminden çok daha küçük.
Ulusal Risk Sermayesi Birliği (NVCA), 2000 yılında 1.704 risk sermayesi fonunun faaliyette bulunduğunu ancak 2014 yılında yalnızca 1.206 olduğunu bildirdi.
Son patlamada, sanayi bugün yaptığı sermaye miktarının iki katından fazlasını yönetti - bu rakam, 2015 yılında 331,5 milyar dolar (2015 dolar) ile 158 milyar dolar (2015 dolar) arasındaydı.
2014 yılındaki ortalama fon, bin yılın başında ortalama fonun üçte ikisi kadardı.
Girişim kapitalistlerinin son patlama zamanına kıyasla tamamen finansal kurum olma olasılığı daha yüksektir. Kurumsal risk sermayesi fonları - Intel ve Google gibi faaliyet gösteren şirketlerin risk sermayesi yatırım kolları - 2000 yılında tüm risk sermayesi yatırımlarının yüzde 24,1'ini oluştururken, VC yatırımlarının yalnızca yüzde 17,6'sını geçtiğimiz yıl yaptı.
Benzer şekilde, kurumsal risk sermayesi fonu risk sermayesi dilim diliminde 2000 yılında toplamın yüzde 14,1'den 2014'te yüzde 10,7'ye gerilemiştir.
Risk sermayesi anlaşmaları bu sefer yatırım döngüsünde daha sonraki bir aşamaya geçti.
NVCA’ya göre, girişim yatırım dolarının yüzde 16,8’i ve yapılan yatırımların yüzde 9,8’i 2000’de sonraki aşamalarda gerçekleşti. 2014 yılında bu paylar sırasıyla yüzde 24,5 ve yüzde 19,4 oldu.
Girişim kapitalistleri daha önce diğer finansörlerin - iş melekleri, süper melekler, melek grupları, girişim kapitalistleri vb. Tarafından yatırım yapılan anlaşmalara daha fazla odaklanıyorlar.
2000 yılında, risk sermayesi dolarlarının yüzde 72,8'i ve risk sermayesi yatırımlarının yüzde 57,5'i ilk kez fon fırsatları yerine takip anlaşmalarına girmiştir. 2014 yılında, takip edilen kesirler risk sermayesi dolarlarının yüzde 85'ine ve risk sermayesi yatırımlarının yüzde 65,9'una yükselmiştir.
Uber ve Airbnb'nin mega fon yaratma turlarının medyada tartışıldığı gibi, çok büyük girişim finansmanı sayısı çarpıcı bir şekilde artmıştır. Sonuç olarak, bugün tipik risk sermayesi anlaşmasının değerlemesi, enflasyona göre düzeltilmiş terimlerle ölçülse bile, önceki döngünün zirvesi sırasında olduğundan daha yüksektir.
Hukuk firması WilmerHale'in analizine göre, bir girişim yatırımının ortanca para öncesi değerlemesi, 2000 yılında 35 milyon dolardan (2015 yılında) 2015 yılında 40 milyon dolara yükseldi.
Risk sermayesi yatırımları, Kaliforniya'daki yazılım şirketlerinde daha yoğunlaştı. 2000 yılının ikinci çeyreğinde, yazılım endüstrisi risk sermayesi dolarlarının yüzde 25'ini aldı. Bu yılın ikinci çeyreğinde, sanayi yüzde 42 oranında değer kazandı.
2000 yılında, Kaliforniya merkezli girişimler risk sermayesi fonlamasının yüzde 41'ini yakalarken, 2014'te yüzde 57'sini aldı.
Bu günlerde, çıkışların daha büyük olasılıkla satın alınmasıyla gerçekleşmesi muhtemel iken, halka arzlar önceki kitapta daha yaygın bir yoldu. NVCA verileri, başarılı girişim sermayesi çıkışlarının yüzde 39'unun 2000 yılında halka arz yoluyla gerçekleştiğini ancak 2014'te yalnızca yüzde 20'nin gerçekleştiğini göstermektedir.
Girişim sermayesi destekli şirketler çıkmak için daha uzun sürüyor. Bir halka arzın ortanca süresi 2000 yılında 3,1, 2014 yılında 6,9 yıldı. Birleşme ve devralmalar yoluyla çıkışlar için medyan çıkış süresi 2000 yılında 3,2 ve 2014 yılında 6,2 yıldı.
Risk sermayesi endüstrisi uzun yıllar süren bir baskının ardından patlamaya devam ederken, bu dönemde yükseliş döngüsü farklı. Girişimci finans dünyasında, tarih kendini tekrar ettiği gibi değiştirir.
Shutterstock üzerinden stok fotoğraf
1
