Editörün notu: Konuk uzman John Wyckoff'un başka bir makalesinin zamanı geldi. Bu ay Harley Davidson hisselerinin fiyatındaki ani düşüşe ve neredeyse hepsi küçük işletmeler olan Harley’in birçok bayisinde ne anlama geldiğini ve ne anlama gelmediğine bakıyor.
John Wyckoff tarafından
Bu ayın başlarında (Nisan 2005), Harley-Davidson hisse senedi (HOG), bir yılın en yüksek seviyesi olan 63,75 $ 'dan 15 Nisan' da en düşük seviyeye 45.80 $ 'a düştü. Ne oldu? Harley, Wall Street'e ve hissedarlarına 2005 yılının geri kalanı için üretmeyi planladıkları motosiklet sayısını azaltacaklarını söyledi. Ayrıca, 2005 yılının kalan çeyreğinde daha az kar elde edeceklerini söylediler.
$config[code] not foundİşleri perspektife koyalım. Dow Jones Endüstri Ortalaması, bir yıl önce 10.500'den 15 Nisan'da 10.088'e düştü. Aynı zamanda benzin fiyatı, sadece endişe verici oran olarak adlandırılabilecek bir oranda artmaya devam ediyor.
Şimdi otomobil, kamyon ve motosiklet endüstrisinin geri kalanına bakalım. Büyük Amerikan, Alman ve Japon otomobil ve motosiklet üreticileri, geciken satışları desteklemek için önemli indirimlere ve diğer teşviklere başvurdular.
Naysayers ve kısa satıcılar Harley-Davidson’un hisse senedi değerindeki düşüşe sevindi. Ne de olsa, on yıldan fazla bir süredir şirket hisselerinde bir düşüş öngörüyorlar. Sonunda oldu.
Niye ya? Harley-Davidson motosikletlerinin arz ve talebi dengede olmaya daha yakın. Uzun yıllar boyunca, bisikletlere olan talep arzdan daha fazla olmuştur. Fabrikanın her yıl kaç bisiklet ürettiği önemli değil, satıcılar ve tüketiciler daha fazlasını istedi.
Farklılık, motosiklet endüstrisi için yeni bir fenomen yarattı. Buna “pazar fiyatlandırması” deniyor. Harley-Davidson her zaman pazar fiyatlandırmasına karşıydı. Bu terimi tanımlamak için, piyasa fiyatı, MSRP'nin (Üreticinin Önerilen Perakende Satış Fiyatı) çok üstünde bir fiyat. Bazı durumlarda, yüksek talepli bölgelerdeki bayiler, 19.000 dolarlık bir motosiklette 5.000 dolarlık prim talep ediyorlardı. Diğerleri bunun yarısını istedi ancak alıcının birkaç bin dolarlık aksesuar ve giyim alması için ısrar etti. Talep edilen prime rağmen, satışlar arzın üzerine çıkmaya devam etti.
Harley-Davidson’ın yönetimi, bayilerine MSRP’de bisikletleri satma çağrısı yapmaya devam etti. Müşterileri, çoğu MSRP'den çok daha düşük bir fiyata satan diğer markalara kaybedebileceklerinden endişe duyuyorlardı. Ayrıca, markanın elitist oyuncağı olma tehlikesiyle de ilgilendiler. Yeni Harley'ler, birçok yeni otomobil kadar, hatta daha fazla fiyata satıyordu.
Bu arada, Harley aynı zamanda, bu yılın geri kalanında üretimdeki düşüşün, yıllık yüzde 7 ila 9'luk birim büyüme projeksiyonlarından vazgeçmediklerini açıkladı. Bu gerçek Wall Street’ten kaçmış görünüyor.
Peki bütün bunların gerçekliği ne? Pek çok pazar fiyat satıcısı şimdi MSRP'ye geri dönecek. Tek başına bu, Harley-Davidson motosikletlerini, piyasa fiyatı satış taktiklerini ya da yalnızca MSRP'den daha fazlası için bir bisiklet satın alamayacak ya da satın alamayacak olanlara karşı daha makul fiyatlı hale getirerek satışlarını arttırmalıdır.
Bu arada Harley, pazar talebinden daha az bisiklet kullanmaya devam edecek. Daha önceki Yönetim Kurulu Başkanı Rich Teerlink’e göre, Harley’in “bir kısa” kalması şirketin felsefesiydi. Rich, Harley-Davidson motosikletlerinin algılanan değerinin farkındaydı. Ayrıca, diğer şirketlerin aşırı üretimin düzensiz bir pazara yol açtığını bildiğini de biliyordu. Arz aşıldığında talep fiyatları düşüyor, sadece yeni birimler için değil - kullanılmış birimlerin değeri daha da acı çekiyor.
Hassas bir dengeleme işlemidir - bir yandan kalite ve miktarı kontrol altında tutarken diğer yandan tüketiciyi tatmin eder. Harley’in yönetimi bunun bilincindedir ve bayilerinin finansal başarısını garanti ederken ürünlerini yüksek talepte tutmak için ne gerekiyorsa yapmaya isteklidir.
Ben bir hisse senedi analizcisi değilim, ne de Harley-Davidson’a kazanılmış bir ilgim yok. Şirket hisse senetleri halka açıldığında, hisselerinin 11.00 dolara satıldığını hatırlıyorum. Kısa süre sonra 7.00 $ 'a düştü. O zamandan bu yana hisse senedi 50,00 $ ila 60,00 $ arasında yükseldi, ardından ikiye bir iki kez düştü. Şirkete takılıp kalanlar büyük ölçüde başarılı oldu.
Amerika Birleşik Devletleri'ndeki 600'den fazla Harley-Davidson bayisinden, “eski” günlerden beri iş dünyasında yer alan büyük çoğunluğun en çılgın hayallerinin ötesinde zenginleştiğinden şüpheleniyorum. 20 yıl önce belki 100.000 dolarlık bir yatırımla başladığınızı ve şimdi% 20'lik brüt kar marjıyla yılda 10 milyon dolardan fazla satış yapan bir perakende satış mağazası işlettiğinizi düşünün.
Harley-Davidson hisse senedi iyi bir yatırım mı? Bilmiyorum, ama Harley’in 2007’ye kadar 400.000 adet üretebilecek ve yeni, genç ve agresif bayilikler eklemeye devam ederse, stoklarının 2005’in en yüksek seviyesine çıkma ihtimalinin yüksek olduğunu biliyorum.
Bunu bayileri çok etkileyen bir eğilim olarak görmüyorum. Herhangi bir küçük (yüz milyon doların altında satış) perakende işi için müşteriye odaklanmak önemlidir. Borsa işlemlerinde, şirketlerin alım satımında ve birleşmesinde, küçük işletme sahibinin, çıkıp çıkmama veya bayilik yapmanın işe yarayıp yaramadığını merak eden duvarlardan sıçraması olmamalıdır.
Tüm iş yereldir. Ürünün talep etmesi durumunda, yapan firma tedarik etmeye devam etmenin bir yolunu bulur. Müşteri sadakati, yerel perakendeci ve personel ile sunulan ürün markalarından daha fazla ilgilidir. GÜNCELLEME 4 Mayıs 2005: Harley, 2 Mayıs'ta hisse senetlerinin 20 milyon hissesini geri aldı. Ayrıca temettülerini de arttırdılar. Zimmer şimdi yeni CEO. Hisse senetleri 45-48 dolar arasında. Büyük ölçüde Sturgis zamanına kadar gitmesini bekliyorum (Ağustos ayında Güney Dakota'da büyük Harley Davidson ralli). Hisse senedinin 55 $ 'a yükseldiğini bekliyorum. Bu kazanımları artıracak fazla stok yok. Haklı mıyım göreceğiz.
* * * * * 
Bu yazı gibi mi? John Wyckoff tarafından daha fazlası: Çin Rekabetinin 2005 Yılı ABD ve Powersports Endüstri Eğilimleri Üzerindeki Etkisi.
2 Yorumlar ▼
